Pierwszy dzieÅ„ lutego, podobnie jak wiÄ™kszość stycznia, upÅ‚ynÄ…Å‚ w bardzo dobrych nastrojach. Trudno przypisać to danym – byÅ‚y niezÅ‚e, ale nie zaskakujÄ…co dobre. Hossa udzieliÅ‚a siÄ™ również peryferyjnym rynkom obligacji, sprawiajÄ…c wrażenie, że europejski kryzys jak i problem spowolnienia gospodarczego to już przeszÅ‚ość. Czy rzeczywiÅ›cie jest tak dobrze?

Dane mieszane, humory szampańskie

W dniu wczorajszym poznaliśmy kluczowe indeksy aktywności w sektorach przemysłowych:

USA – ISM wzrósÅ‚, ale tylko o 0,2 pkt. do 54,1 pkt. (konsensus 54,4 pkt.), co potwierdza doniesienia wskaźników regionalnych – zapoczÄ…tkowane jesieniÄ… przyspieszenie wzrostu może dobiegać koÅ„ca

Strefa euro – 48,8 pkt., skokowy wzrost wzglÄ™dem grudnia (46,9 pkt.), ale symboliczny wzglÄ™dem wstÄ™pnej wartoÅ›ci podanej tydzieÅ„ temu (48,7)

Chiny – HSBC PMI potwierdzony na poziomie 48,8 pkt., tymczasem rynek skoncentrowaÅ‚ siÄ™ na rzÄ…dowym PMI (zwykle ignorowanym), który wzrósÅ‚ z 50,3 do 50,5 pkt. – być może wÅ‚aÅ›nie dlatego, że wzrósÅ‚…

Wielka Brytania – tu mamy najwiÄ™ksze zaskoczenie, wzrost z 49,6 do 52,1 pkt. i silna reakcja funta; dane mogÄ… zniechÄ™cić Bank Anglii do dalszego luzowania, a to dobre wiadomoÅ›ci dla brytyjskiej waluty

Szwajcaria – spadek PMI z 50,7 do 47,3 pkt. (konsensus 51,4 pkt.) – dane wyglÄ…dajÄ… źle, jednak przypominamy, iż w grudniu nastÄ…piÅ‚ skokowy wzrost szwajcarskiego PMI, także to grudniowe dane należy uznać za zaskoczenie, nie styczniowe. Nie zmienia to jednak faktu, iż EURCHF nadal jest blisko 1,20 i naszym zdaniem szanse na to, że SNB odpuÅ›ci ten poziom sÄ… bardzo niskie

Polska – wzrost PMI z 48,8 do 52,2 pkt. to efekt silnego odbicia w niemieckim przemyÅ›le; dane sÄ… naturalnie korzystne dla zÅ‚otego, ale polska waluta zyskuje gÅ‚ównie dziÄ™ki poprawie sytuacji na europejskim rynku dÅ‚ugu

PodsumowujÄ…c, najważniejsze indeksy już nie zaskoczyÅ‚y: amerykaÅ„ski ISM zgodnie ze wskazaniami regionalnymi przestaje wyraźnie rosnąć, co wielokrotnie oznaczaÅ‚o zatrzymanie wzrostów na rynkach akcji. Z drugiej strony PMI dla strefy euro jest wyraźnie wyższy niż w grudniu i to duża zmiana na lepsze, choć wiedzieliÅ›my o tym już tydzieÅ„ temu (po publikacji wstÄ™pnych wskaźników). Nie powinno to zatem być impulsem do dalszych wzrostów czy to na rynkach akcji, czy to na parze EURUSD. Z drugiej strony na rynku brakuje na moment obecny czynnika strachu. Raczej nie bÄ™dzie nim porozumienie ws. zamiany greckiego dÅ‚ugu, pytanie kiedy wróci temat Portugalii.

EURUSD – niezdecydowanie na wyżynach

W notowaniach pary EURUSD po dwutygodniowych wzrostach mamy sporo niezdecydowania. Jeszcze wczoraj rano niedźwiedzie dominowaÅ‚y ze sporÄ… szansÄ… na realizacjÄ™ RGRa, ale już wczesny handel w Europie przyniósÅ‚ zanegowanie i silne wzrosty. Z drugiej strony nie udaÅ‚o siÄ™ sforsować oporu 1,3225, a para wyrysowaÅ‚a tam spadajÄ…cÄ… gwiazdÄ™ na H4.

PatrzÄ…c na relacjÄ™ notowaÅ„ EURUSD i na rynku dÅ‚ugu, euro teoretycznie ma jeszcze pole do zwyżki. Pytanie jednak, czy poprawa nastrojów na rynku dÅ‚ugu nie dobiega koÅ„ca…

W kalendarzu – Bernanke w Kongresie, aukcje w Europie

DziÅ› o 16.00 szef Fed bÄ™dzie mówiÅ‚ w Kongresie o perspektywach wzrostu i amerykaÅ„skim budżecie – czy Bernanke może jeszcze podgrzać rynki finansowe? WczeÅ›niej, o 14.30 dane o nowych bezrobotnych w USA (konsensus 371 tys.), zaÅ› w Europie aukcje dÅ‚ugu (Hiszpania oraz Francja).

dr Przemysław Kwiecień
GÅ‚ówny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.

kk