Przyznanie kolejnego pakietu pomocy Grecji jest dla inwestorów na rynkach ryzykownych aktywów bardziej pretekstem do realizacji zysków, niż zachÄ™tÄ… do dalszego kupna. Trudno jednak mówić, by dzisiejszy ruch cokolwiek zmieniaÅ‚ na rynkach w dÅ‚uższym terminie.
Dla inwestorów sprawa kryzysu zadÅ‚użeniowego zeszÅ‚a już jakiÅ› czas temu na plan dalszy, czego ostatnim dowodem byÅ‚o zignorowanie kolejnych obniżek ratingów europejskich krajów i zagrożeniem obciÄ™ciem oceny wiarygodnoÅ›ci Wielkiej Brytanii, z czym mieliÅ›my do czynienia w minionym tygodniu.
Ze wstÄ™pnych wyliczeÅ„ wynika, że wzrost gospodarczy w najbardziej rozwiniÄ™tych paÅ„stwach Å›wiata, zrzeszonych w OECD, zwolniÅ‚ w IV kwartale do 0,1% (w ujÄ™ciu kwartalnym) z 0,6% kwartaÅ‚ wczeÅ›niej. Na taki wynik zÅ‚ożyÅ‚a siÄ™ bardzo zróżnicowana sytuacja w poszczególnych częściach Å›wiata. W Stanach Zjednoczonych dynamika wzrostu PKB przyspieszyÅ‚a do 0,7% z 0,5% kwartaÅ‚ wczeÅ›niej, w Japonii doszÅ‚o do regresu o 0,6% po zwyżce o 1,7% w III kwartale. Również w strefie euro doszÅ‚o do zniżki PKB, o 0,3%. Nieco mniejszy spadek, o 0,2%, byÅ‚ udziaÅ‚em Wielkiej Brytanii. W caÅ‚ym 2011 r. wzrost gospodarczy w paÅ„stwach OECD siÄ™gnÄ…Å‚ 1,8% wobec 3,1% w 2010 r.
W orbitÄ™ zainteresowania inwestorów powracajÄ… surowce, które "przespaÅ‚y" w dużej części tegoroczne zwyżki na rynkach ryzykownych aktywów. ZyskaÅ‚y relatywnie niewiele w porównaniu z akcjami, ale w ostatnich dniach zwÅ‚aszcza paliwa zaczęły wykazywać wiÄ™kszÄ… siÅ‚Ä™. To korzystne zjawisko, bo potwierdza, że inwestorzy zaczynajÄ… wierzyć w fundamentalne podstawy poprawy koniunktury na ryzykownych rynkach.
ZWRÓĆ UWAGĘ:
W IV kwartale 2011 r. globalna gospodarka wykazywaÅ‚a oznaki stagnacji. SygnaÅ‚y pÅ‚ynÄ…ce z rynku surowców dajÄ… wyobrażenie o fundamentalnych podstawach wzrostu ryzykownych aktywów.
Rynki nieruchomości
Z ankiety Knight Frank/Markit odnoszÄ…cej siÄ™ do cen nieruchomoÅ›ci mieszkaniowych w Wielkiej Brytanii wynika, że w lutym 20. kolejny miesiÄ…c utrzymywaÅ‚a siÄ™ presja spadkowa. Ciekawe sÄ… przy tym wnioski dotyczÄ…ce oczekiwaÅ„ w kolejnych 12 miesiÄ…cach. Posiadacze mieszkaÅ„ liczÄ… siÄ™ ze spadkiem ich wartoÅ›ci, natomiast zaciÄ…gajÄ…cy kredyty hipoteczne oczekujÄ… ich wzrostu. WÅ›ród badanych gospodarstw domowych jedynie 6% oceniaÅ‚o, że w porównaniu ze styczniem wartość ich mieszkaÅ„ podniosÅ‚a siÄ™. Na spadek wskazaÅ‚o 20% badanych. W poprzednich 2 miesiÄ…cach proporcje byÅ‚y podobne.
Bilans oczekiwaÅ„ poprawiÅ‚ siÄ™, ale raczej można wciąż mówić o stabilizacji cen niż ich zwyżce. Ciekawym przypadkiem jest Londyn, w odniesieniu do którego gospodarstwa domowe wskazujÄ… na stabilizacjÄ™ cen, ale oczekujÄ… ruchu w górÄ™ w kolejnych miesiÄ…cach. Natomiast dane rynkowe sugerujÄ… zbliżanie siÄ™ cen do rekordowego poziomu. Taki rozdźwiÄ™k może sugerować bardziej spekulacyjnÄ… fazÄ™ wzrostu cen w Londynie, która jest mniej odczuwalna dla przeciÄ™tnego gospodarstwa domowego.
... więcej informacji w załączniku
ZespóÅ‚ analiz
Home Broker
kk
Dla inwestorów sprawa kryzysu zadÅ‚użeniowego zeszÅ‚a już jakiÅ› czas temu na plan dalszy, czego ostatnim dowodem byÅ‚o zignorowanie kolejnych obniżek ratingów europejskich krajów i zagrożeniem obciÄ™ciem oceny wiarygodnoÅ›ci Wielkiej Brytanii, z czym mieliÅ›my do czynienia w minionym tygodniu.
Ze wstÄ™pnych wyliczeÅ„ wynika, że wzrost gospodarczy w najbardziej rozwiniÄ™tych paÅ„stwach Å›wiata, zrzeszonych w OECD, zwolniÅ‚ w IV kwartale do 0,1% (w ujÄ™ciu kwartalnym) z 0,6% kwartaÅ‚ wczeÅ›niej. Na taki wynik zÅ‚ożyÅ‚a siÄ™ bardzo zróżnicowana sytuacja w poszczególnych częściach Å›wiata. W Stanach Zjednoczonych dynamika wzrostu PKB przyspieszyÅ‚a do 0,7% z 0,5% kwartaÅ‚ wczeÅ›niej, w Japonii doszÅ‚o do regresu o 0,6% po zwyżce o 1,7% w III kwartale. Również w strefie euro doszÅ‚o do zniżki PKB, o 0,3%. Nieco mniejszy spadek, o 0,2%, byÅ‚ udziaÅ‚em Wielkiej Brytanii. W caÅ‚ym 2011 r. wzrost gospodarczy w paÅ„stwach OECD siÄ™gnÄ…Å‚ 1,8% wobec 3,1% w 2010 r.
W orbitÄ™ zainteresowania inwestorów powracajÄ… surowce, które "przespaÅ‚y" w dużej części tegoroczne zwyżki na rynkach ryzykownych aktywów. ZyskaÅ‚y relatywnie niewiele w porównaniu z akcjami, ale w ostatnich dniach zwÅ‚aszcza paliwa zaczęły wykazywać wiÄ™kszÄ… siÅ‚Ä™. To korzystne zjawisko, bo potwierdza, że inwestorzy zaczynajÄ… wierzyć w fundamentalne podstawy poprawy koniunktury na ryzykownych rynkach.
ZWRÓĆ UWAGĘ:
W IV kwartale 2011 r. globalna gospodarka wykazywaÅ‚a oznaki stagnacji. SygnaÅ‚y pÅ‚ynÄ…ce z rynku surowców dajÄ… wyobrażenie o fundamentalnych podstawach wzrostu ryzykownych aktywów.
Rynki nieruchomości
Z ankiety Knight Frank/Markit odnoszÄ…cej siÄ™ do cen nieruchomoÅ›ci mieszkaniowych w Wielkiej Brytanii wynika, że w lutym 20. kolejny miesiÄ…c utrzymywaÅ‚a siÄ™ presja spadkowa. Ciekawe sÄ… przy tym wnioski dotyczÄ…ce oczekiwaÅ„ w kolejnych 12 miesiÄ…cach. Posiadacze mieszkaÅ„ liczÄ… siÄ™ ze spadkiem ich wartoÅ›ci, natomiast zaciÄ…gajÄ…cy kredyty hipoteczne oczekujÄ… ich wzrostu. WÅ›ród badanych gospodarstw domowych jedynie 6% oceniaÅ‚o, że w porównaniu ze styczniem wartość ich mieszkaÅ„ podniosÅ‚a siÄ™. Na spadek wskazaÅ‚o 20% badanych. W poprzednich 2 miesiÄ…cach proporcje byÅ‚y podobne.
Bilans oczekiwaÅ„ poprawiÅ‚ siÄ™, ale raczej można wciąż mówić o stabilizacji cen niż ich zwyżce. Ciekawym przypadkiem jest Londyn, w odniesieniu do którego gospodarstwa domowe wskazujÄ… na stabilizacjÄ™ cen, ale oczekujÄ… ruchu w górÄ™ w kolejnych miesiÄ…cach. Natomiast dane rynkowe sugerujÄ… zbliżanie siÄ™ cen do rekordowego poziomu. Taki rozdźwiÄ™k może sugerować bardziej spekulacyjnÄ… fazÄ™ wzrostu cen w Londynie, która jest mniej odczuwalna dla przeciÄ™tnego gospodarstwa domowego.
... więcej informacji w załączniku
ZespóÅ‚ analiz
Home Broker
kk
