Publikujemy kolejny biuletyn „Niedzielna Analiza Rynku” przygotowany przez studentów Koła Naukowego Hossa ProCapital Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Tym razem m.in. porcja przemyśleń na temat rynków kapitałowych, opinie dotyczące podatku od kopalin, wiadomości z rynku obligacji, analiza spółki Calatrava Capital S.A.
Mijający tydzień, był trzecim z rzędu, w którym odnotowaliśmy wzrosty, mimo wciąż braku rozwiązania sytuacji długu Grecji. Trzytygodniowe umocnienie bez korekty niesie zagrożenie dalszych zysków. Istnieje duże prawdopodobieństwo korekty na rynkach, niż ataku WIG20 powyżej 2400 pkt.
Polska
W poniedziałek WIG20 zakończył sesję na poziomie 2 316,62 punktów, czyli 0,44 proc. wyżej niż w piątek. Dobrego wyniku zazdrościły Warszawie parkiety Europy Zachodniej. Na rodzimym rynku najgorzej radziły sobie spółki PZU (-1,48 proc.), Getin Holding (-1,28 proc.) oraz Lotos (-1,09 proc.). Z drugiej strony najlepiej wypadły spółki TVN (+2,52 proc.), Tauron (+2,10 proc.) oraz PGE (+1,91 proc.), mimo dobrych fundamentów złoty pozostawał pod wpływem rynków bazowych, a więc kłopoty państw strefy euro, kurs EUR/USD zniżkował z powrotem poniżej poziomu 1,31, jednak 'odbił się' od oporu na poziomie 1,3080. W poniedziałek ok. godz.17:30 za jedno euro płacono 4,571 zł a za dolara 3,2502 zł. Kurs euro/dolar wynosił 1,3098.
W poniedziałek pojawiła się informacja jakoby, największy bank Rosji , Sbierbank rozważał wejście na Giełdę Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie. Tą informację podał German Gref, prezes tego banku.
"Warszawska giełda wykazuje obecnie silny postęp. Jeśli zobaczymy, że na nasze akcje jest potencjalny popyt, to możliwe, że decyzja taka zostanie podjęta" - oświadczył Gref. Gref przypomniał zarazem, że Sbierbank jest zainteresowany wejściem na rynek usług bankowych w Polsce. Akcje Sbierbanku są notowane na giełdach w Moskwie (MICEX-RTS) i Londynie (LSE). Jego kapitalizacja wynosi aktualnie 1,93 bln rubli (63,67 mld dolarów)., a największym udziałowcem Sbierbanku (57,6 proc.) jest Centralny Bank Rosji (CBR).
Liczba klientów otwartych funduszy emerytalnych (OFE) wyniosła 15,56 mln pod koniec stycznia, czyli była o 0,41% tj. o 64,2 tys. osób wyższa w skali miesiąca, podały Analizy Online. Największą dynamikę nowo podpisanych umów, podobnie jak miesiąc wcześniej, wynoszącą 1,52% (8,97 tys. osób) wykazało OFE Pocztylion, będące dziewiątym pod względem liczby klientów funduszem. W czołówce znalazły się również ING OFE - lider pod względem liczby uczestników oraz Generali OFE.
Początek notowań na warszawskiej giełdzie przyniósł solidne wzrosty. Jednak dobre nastroje popsuły dane zza oceanu, które postawiły pod znakiem zapytania wzrost amerykańskiej gospodarki. Mimo ryzyka wtorkowa sesja na warszawskiej giełdzie przebiegała w dobrych nastrojach. WIG20 rósł ponad 1,5 proc., lecz zakończył sesję zyskiem jedynie 0,7 proc. Kontrakty na indeks WIG20 zyskały 19 p. Najlepszymi spółkami były Getin Holding i JSW, których akcje zdrożały 0 ponad 5 proc.
Bank inwestycyjny Goldman Sachs poinformował we wtorek, że spodziewa się napływu zagranicznych inwestorów na rynki wschodzące, w tym do Polski. Ma to związek z ich rosnącą atrakcyjnością względem aktywów na rodzimych rynkach. Bank spodziewa się również ekspansji polskich instytucji finansowych za granicę. W ocenie dyrektora polskiego oddziału Goldman Sachs Artura Tomali, pierwsze półrocze na rynkach kapitałowych upłynie pod znakiem akumulacji, a druga poł. 2012 r. i 2013 r. powinny być pozytywne.
WIG20 na zamknięciu sesji w środę wzrósł o 1,35 proc. i wyniósł 2363,60 pkt. Na rynku notowań ciągłych wzrósł kurs 233 spółek, 106 spadł, 61 się nie zmienił, a akcjami 12 nie handlowano. W notowaniach ciągłych na rynku akcji obroty spadły o 25,4 proc. i wyniosły 918 mln 093,4 tys. zł. WIG wzrósł o 1,25 proc. i wyniósł 41438,43 pkt., mWIG40 wzrósł o 0,89 proc. i wyniósł 2374,93 pkt., sWIG80 wzrósł o 0,86 proc. i wyniósł 9500,68 pkt., WIGdiv wzrósł o 0,96 proc. i wyniósł 964,13 pkt., a WIG-Plus wzrósł o 0,89 proc. do 816,19 pkt.
Największe obroty odnotowano na akcjach: KGHM (212,7 mln zł), PEKAO (85,4 mln zł), PKOBP (77,9 mln zł), TPSA (75,5 mln zł) i PZU (51,8 mln zł).
Ministerstwo Finansów sprzedało w środę obligacje serii DS1021 o wartości 2.936,842 mln zł wobec oferty wynoszącej 1.000-3.000 mln zł, podał resort w komunikacie. Popyt wyniósł 4.786,000 mln zł. Cena minimalna obligacji wyniosła 1.017,00 zł, a odpowiadająca jej rentowność: 5,511%.
Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową podał informacje w środę , że szacuje, iż tempo wzrostu gospodarczego w tym roku wyniesie 2,9%, natomiast w 2013 roku przyspieszy do 3,2%. Tempo wzrostu produktu krajowego brutto w 2012 roku wyniesie 2,9%., co oznacza znaczne spowolnienie w stosunku do 2011 roku. Lepszej koniunktury spodziewać się należy w pierwszej połowie roku, natomiast w drugiej połowie sytuacja gospodarcza będzie gorsza. Pamiętać jednak należy, że obecna sytuacja w gospodarce europejskiej powoduje niepewność i wszelkie prognozy na okres dłuższy niż rok obarczone są dużym ryzykiem.
Niespodziewanie wysoki wynik indeksu koniunktury podany w czwartek, miał wpływ na WIG20, który zakończył środową sesję zyskiem 1,35 proc. do 2.363 p. Polska gospodarka wygląda zdecydowanie lepiej, niż oceniano pod koniec minionego roku. Indeks PMI skoczył w styczniu do 52,15 p. z 48,8 p. przed miesiącem. Wynik był zdecydowanie lepszy od oczekiwań analityków, którzy prognozowali wzrost do 49,4 p.
Warszawska giełda także zareagowała na te informacje wzrostami. WIG20 zakończył sesję zyskiem 1,35 proc. do 2.363 p., a kontrakty na indeks WIG20 wzrosły o 41 p. do 2.390 p. Najlepszymi spółkami były banki Getin Holding i Handlowy. Dzięki drożejącym surowcom drożały spółki wydobywcze. KGHM i PKN Orlen zyskały ponad 2,5 proc.
Piątek rozpoczął się oczekiwaniem na popołudniowe dane z amerykańskiego rynku. Na warszawskiej giełdzie przeważały nieznaczne spadki. Bezrobocie w Stanach Zjednoczonych spadło do najniższego poziomu od lutego 2009 roku, a nowych miejsc pracy przybyło znacznie więcej niż się spodziewano. Inwestorzy z warszawskiej giełdy przyjęli to z ograniczoną euforią. Tuż po publikacji danych WIG20 wystrzelił zbliżając się do poziomu 2400 punktów. Zyskiwał tym samym ponad 1 proc. Około godziny 17:00 warszawski indeks blue-chipów znalazł się blisko wczorajszego zamknięcia. WIG20 zakończył sesję na poziomie 2 374,47 punktów, czyli 0,14 proc. wyżej niż wczoraj. Na rodzimym rynku najgorzej radziły sobie spółki PBG (-2,20 proc.), Globe Trade Centre (-1,68 proc.) oraz PGNiG (-1,32 proc.). Z drugiej strony najlepiej wypadły spółki Asseco Poland (+1,55 proc.), PZU (+1,16 proc.) oraz TVN (+1,16 proc.).
Premier Donald Tusk zapowiedział, że rząd nie zmieni swojego stanowiska odnośnie podatku od kopalin. Zdaniem premiera rządowa propozycja dotycząca podatku od kopalin jest bardzo realistyczna i powściągliwa. Zgodnie z projektem ustawy przygotowanym przez resort finansów i przyjętym 17 stycznia przez rząd, podatek od wydobycia niektórych kopalin przyniesie w 2012 roku budżetowi około 1,8 mld zł, a w kolejnych latach po ok. 2,2 mld zł. Wielkość dochodów budżetowych z tytułu podatku uzależniona będzie od wartości surowców na rynku światowym, kursu dolara amerykańskiego, w którym miedź i srebro są notowane na giełdzie oraz od wolumenu wydobycia. Premier zasugerował, że podatek który wpłynie do budżetu, zapewni równiejszy podział dóbr wynikających z działalności KGHM dla ogółu społeczeństwa. Przykre jest to, że najpierw upublicznia się spółkę, w której zostawia się jedynie 31,79 % wszystkich akcji, by później ogołocić resztę akcjonariuszy.
Świat
Poniedziałkowa sesja na amerykańskich giełdach rozpoczęła się od spadków. Chociaż indeksy konsekwentnie odrabiały straty, to nie zdołały wyjść na plus. Inwestorów niepokoją europejskie problemy. Wpływ na sytuacje ma w dalszym ciągu patowa sytuacja greckiego długu, gdyż wciąż brak efektów rozmów z inwestorami.
Najwięcej nerwowości dostarczył ogromny wzrost rentowności portugalskich obligacji dziesięcioletnich. Rentowność przekroczyła 17 proc., osiągając tym sposobem nowe rekordowe poziomy. Coraz więcej przemawia za koniecznością udzielenia temu krajowi kolejnej pożyczki. Neutralnie przyjęto raporty gospodarcze. Dynamika dochodów w Stanach Zjednoczonych wyniosła w grudniu o 0,5 proc. MDM. Prognozowano wzrost o 0,4 proc. MDM. Z kolei, jak wynika z komunikatu amerykańskiego Departamentu Handlu Dynamika wydatków konsumpcyjnych w Stanach Zjednoczonych wyniosła w grudniu o 0 proc. MDM, a prognozowano 0,1 proc. MDM.
Poniedziałkowy szczyt Unii Europejskiej nie przyniósł oczekiwanego przełomu. Politycy potwierdzili jedynie, że od lipca zacznie funkcjonować Europejski Mechanizm Stabilizacyjny, który będzie dysponował 500 mld euro. Ponadto rządzący zapowiedzieli przyjęcie paktu fiskalnego, dyscyplinującego polityką budżetową krajów unijnych.
Przyczyną osłabienia entuzjazmu we wtorek były dane z amerykańskiego rynku. Najpierw poniżej oczekiwań wypadł indeks cen nieruchomości S&P/Case-Shiller. Następnie rozczarował indeks koniunktury w regionie chicagowskim. Indeks spadł i to do poziomu 60,2 punktów. Zawiódł ponadto indeks nastrojów Conference Board, który pokazał, że Amerykanie obawiają się o swoje miejsca pracy. Indeks podążył na południe zniżkując do poziomu 61,1 punktów.
Raport, który ukazał się w piątek o amerykańskim produkcie krajowym brutto wypadł poniżej oczekiwań, co sugerowało, że amerykańska gospodarka może prezentować się słabiej, niż oczekuje się. Wtorkowe dane to potwierdziły. Minister finansów Grecji Evangelos Venizelos powiedział we wtorek, że prywatni pożyczkodawcy Aten mogą ponieść nawet więcej niż 70 proc. strat na greckich obligacjach.
Na początku środowej sesji w USA indeks 500 największych spółek S&P 500 zanotował wzrost. Wartość indeksu wyniosła o godz.15:38 1324.09 pkt. i była o 0.9% wyższa w stosunku do zamknięcia poprzedniej sesji. Indeks spółek technologicznych NASDAQ wzrósł na początku środowej sesji o 0.6% i o godz.15:38 wyniósł 2831.84 pkt., natomiast indeks węgierskiej giełdy BUX na zamknięciu sesji w środę wzrósł o 1,36 proc. i wyniósł 19.148,56 pkt. W środę ważną informacją było to, że Komisja Europejska zablokowała fuzję Deutsche Boerse z NYSE Euronext. Decyzja oznacza odłożenie powstania wspólnego rynku akcji w strefie euro. Komisja Europejska oceniła, że połączenie Deutsche Boerse z NYSE Euronext oznaczałaby ograniczenie konkurencji. KE zarzuciła także, że fuzja operatorów doprowadziłaby do nadmiernej koncentracji obrotu kontraktami terminowymi, a także akcjami, tworząc sytuację bliską monopolu. Funkcją giełdy jest właśnie koncentracja popytu i podaży na instrumenty finansowe. Tylko duża ilość ofert kupna i sprzedaży zapewnia odpowiednią płynność na rynku i zapewnia prawidłowe kształtowanie cen. Połączenie rynków akcji jest naturalnym krokiem po utworzeniu strefy euro.
W czwartek Szef Rezerwy Federalnej Ben Bernanke poinformował, że przyczyną pogorszenia warunków gospodarczych wyraźnie upatruje się w kłopotach Europy. Według niego FED będzie nadal monitorował rozwój sytuacji w Strefie Euro i w razie konieczności podejmie wszystkie możliwe kroki, by chronić gospodarkę Stanów Zjednoczonych. Giełdy Europy Zachodniej zakończyły czwartkową sesję na symbolicznych plusach. Niemiecki DAX wypracował 0,59 proc., francuski CAC40 0,27 proc., a brytyjski FTSE100 tylko 0,09 proc. Standard & Poor's przewiduje, że kraje strefy euro wejdą w pierwszej połowie roku w łagodną recesję. Jednak w drugiej połowie roku powinny znów wkroczyć na ścieżkę wzrostu. Według szacunków Standard & Poor's, wzrost gospodarczy w strefie euro wyniesie w tym roku zero, a w przyszłym jeden procent. Zdaniem agencji, na sytuację w strefie euro będzie miał wpływ popyt na "rynkach wschodzących", popyt w Europie i to, czy europejskim rządom i Europejskiemu Bankowi Centralnemu uda się przywrócić zaufanie inwestorów na rynkach kapitałowych.
Piątkowe dane odnośnie rynku pracy, wpłynęły wyjątkowo optymistycznie na Wall Street. Stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu od trzech lat. W styczniu wyniosła jedynie 8,3 proc. wobec 8,5 proc. miesiąc wcześniej. W sektorze pozarolniczym przybyło 243 tys. miejsc pracy po wzroście o 204 tys. przed miesiącem. Sektor prywatny utworzył 257 tys. nowych etatów wobec 220 tys. ostatnim razem. Amerykańska gospodarka napędzana tanim pieniądzem z Rezerwy Federalnej przyśpiesza na początku roku. Wzrost zatrudnienia zyskał odzew przede wszystkim w indeksach. Dow Jones Industrial Average zyskał 1,3 proc., a Standard & Poor's 500 niemal 1,5 proc. Wszystko byłoby idealnie, gdyby nie problemy greckie. Ateński rząd wciąż nie zakończył negocjacji w sprawie umorzenia długu. Przedłużające się negocjacje w sprawie greckiego zadłużenia mogą mieć oddźwięk na rynkach, jeżeli nie zakończą się prędko.
Piotr Korzeniowski
.jpg){kind=small}
