Mimo najwyższego od czterech lat zamkniÄ™cia DJIA w piÄ…tek w USA, do czego przyczyniÅ‚y siÄ™ bardzo dobre dane z rynku pracy, poczÄ…tek dnia w Europie przyniósÅ‚ nieznaczne spadki gÅ‚ównych zachodnioeuropejskich indeksów.

Zauważalna presja na osÅ‚abienie euro oraz sprzedaż akcji miaÅ‚y zwiÄ…zek z przedÅ‚użajÄ…cymi siÄ™ bez sukcesu negocjacjami miÄ™dzy GrecjÄ… a prywatnymi inwestorami, co od piÄ…tku zaczęło wzmagać nerwowość na rynkach. MiÄ™dzy innymi te problemy byÅ‚y również gÅ‚ównym przedmiotem spotkania czoÅ‚owych przedstawicieli Francji i Niemiec w Paryżu. Nie przyniosÅ‚o ono jednak przeÅ‚omowych decyzji, ale klimat inwestycyjny nieco siÄ™ w jego wyniku ociepliÅ‚. Uspokojenie nastrojów przyniosÅ‚y również lepsze dane z Niemiec, gdzie zamówienia w przemyÅ›le w grudniu wzrosÅ‚y bardziej od oczekiwaÅ„.

W efekcie skala spadku na rynkach po poÅ‚udniu siÄ™ ustabilizowaÅ‚a, a indeksy na GPW odrobiÅ‚y poranne pÅ‚ytkie spadki i nieÅ›miaÅ‚o przedostaÅ‚y siÄ™ do zielonej strefy. Mocno stonowany i kontrolowany spadek indeksów za oceanem po otwarciu utrzymaÅ‚ spokojnÄ… atmosferÄ™ na GPW, przez co finisz WIG oraz WIG20 wypadÅ‚ nad wyraz pozytywnie. Przy braku realnej podaży oba indeksy zyskaÅ‚y odpowiednio 0,84 i 0,67 procent.

Stosunkowo niewielka zmienność i jednoczeÅ›nie wartość obrotu towarzyszyÅ‚a wymianie akcji najwiÄ™kszych spóÅ‚ek na warszawskim parkiecie. Z presjÄ… zwiÄ…zanÄ… z przecenÄ… miedzi na Å›wiatowym rynku borykaÅ‚ siÄ™ w trakcie sesji KGHM, jednak ostatecznie skala przeceny jego kursu okazaÅ‚a siÄ™ symboliczna. Podobnie, choć z wiÄ™kszÄ… determinacjÄ…, podaż dyktowaÅ‚a warunki w przypadku akcji PGNIG, którego kurs traciÅ‚ kolejnÄ… już z rzÄ™du sesjÄ™, po tym jak oddala siÄ™ termin podniesienia stawek w taryfach gazowych.

Ostatecznie jednak finisz przyniósÅ‚ odbicie gdy kurs udanie przetestowaÅ‚ wsparcie techniczne. Ponadto poniżej poziomu piÄ…tkowego zamkniÄ™cia handlowano miÄ™dzy innymi akcjami PKO BP, TPSA, TVN-u, Getinu, PBG oraz Bogdanki. Na przeciwnym biegunie znalazÅ‚y siÄ™ dzisiaj przede wszystkim akcje BHW (1,98%), który opublikowaÅ‚ nieoczekiwanie lepsze od oczekiwaÅ„ wyniki za czwarty kwartaÅ‚ ubiegÅ‚ego roku. Jeszcze wiÄ™ksza skala wzrostu miaÅ‚a miejsce w przypadku GTC (9,4%), którego kurs bez napÅ‚ywu istotnych informacji wraca po kilkudniowej korekcie do trendu wzrostowego. RelatywnÄ… siÅ‚Ä™ pokazaÅ‚y również akcje Pekao, Lotosu, BRE Banku, PGE, JSW i Kernela.

W grupie spóÅ‚ek o mniejszej kapitalizacji przypomniaÅ‚y o sobie akcje Komputronika, który po publikacji wyników sprzedaży w styczniu wystrzeliÅ‚ o 26 procent. Jeszcze wiÄ™cej, bo aż 32 procent,  zyskaÅ‚y akcje Intersportu, któremu sprzedaż w styczniu podskoczyÅ‚a prawie o 30 procent w stosunku do analogicznego miesiÄ…ca ubiegÅ‚ego roku. Wyraźna zwyżka towarzyszyÅ‚a również wymianie takich spóÅ‚ek, jak: CEDC, ASTARTA, Integer.pl, BARLINEK oraz Rafako. Dotacja 6 mln zÅ‚otych na rozwój produktów wywoÅ‚aÅ‚a skok obrotów i kursu Cormaya. Z kolei w sÅ‚abszych nastrojach mogli być dzisiaj posiadacze akcji Midasa (-3,7%) po zapowiedziach szczegóÅ‚ów emisji, która ma przynieść do 1,2 mld nowych akcji z cenÄ… 0,70 PLN. 

Choć zachowanie rynku oceniam wciąż pozytywnie, to ostatnie zachowanie indeksów nosi w moim odczuciu znamiona pewnego zmÄ™czenia. UtrzymujÄ…cy siÄ™ jednak wciąż globalnie znakomity klimat nie pozwala naszemu parkietowi na razie na pogÅ‚Ä™bienie cofniÄ™cia,  jednak ryzyko takiej przeceny roÅ›nie. Przy braku realnej podaży trochÄ™ bezkarny popyt na razie utrzymuje wciąż wysokie wyceny spóÅ‚ek.

Mimo wszystko, po tym jak gÅ‚ówne barometry dotarÅ‚y do zakÅ‚adanych przeze mnie poziomów oporu, oczekiwaÅ‚bym niezbyt gwaÅ‚towanej i dotkliwej korekty, która sprawdziÅ‚aby WIG20 w rejon 2280-2300 punktów. W przypadku realizacji scenariusza kontynuacji zwyżki czeka nas wspinaczka po Å›cianie strachu, bez udziaÅ‚u części inwestorów. Warto odnotować wciąż znakomite nastroje w grupie spóÅ‚ek o najmniejszej kapitalizacji, czego potwierdzeniem jest dzisiejsza zwyżka sWIG80, który wzrósÅ‚ najwiÄ™cej ze wszystkich indeksów. KorzystajÄ…cy wciąż z dobrego klimatu barometr ten jest najwyżej od 5 sierpnia 2011 roku.


Paweł Kubiak
makler DM BZ WBK S.A.

ŹródÅ‚em danych sÄ… GPW, PAP, Reuters, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostaÅ‚y uzyskane lub zaczerpniÄ™te ze źródeÅ‚ uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokÅ‚adnoÅ›ci i peÅ‚noÅ›ci.

Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze sÄ… wyrazem wiedzy oraz poglÄ…dów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialnoÅ›ci za szkody poniesione w wyniku decyzji podjÄ™tych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.
 
mp

Notowania ASTARTA
Notowania BARLINEK
Notowania CEDC
Notowania GETIN
Notowania GPW
Notowania GTC
Notowania INTEGERPL
Notowania JSW
Notowania KGHM
Notowania LOTOS
Notowania PBG
Notowania PGNIG
Notowania PKOBP
Notowania Rafako
Notowania sWIG80
Notowania TPSA
Notowania TVN
Notowania WIG
Notowania WIG20