Fala optymizmu, jaka miaÅ‚a miejsce w styczniu br. przelaÅ‚a siÄ™ na poczÄ…tek lutego. W minionym tygodniu warszawskie indeksy zaliczyÅ‚y nowe maksima. Tym samym, notowania najważniejszych wskaźników zbliżyÅ‚y siÄ™ do psychologicznych oporów.
 
Pod wzglÄ™dem technicznym mijajÄ…cy tydzieÅ„ przyniósÅ‚ kolejne sukcesy byków. WIG20 nie tylko przypieczÄ™towaÅ‚ pokonanie lokalnego maksimum z 5 grudnia (2292 pkt), ale też przebiÅ‚ Å‚agodnie nachylonÄ… zniżkujÄ…cÄ… liniÄ™ Å‚Ä…czÄ…cÄ… górki z 31 sierpnia i 27 października. Teraz jednak indeks dużych spóÅ‚ek czeka najpoważniejsza próba – strefa oporu rozciÄ…gajÄ…ca siÄ™ pomiÄ™dzy wspomnianymi dwoma szczytami (2415 i 2450 pkt). Po pokonaniu tej bariery bÄ™dzie można mówić, że indeks wybiÅ‚ siÄ™ w górÄ™ z szerokiego trendu bocznego, w jakim tkwi od czasu sierpniowej paniki. Dopiero wtedy pojawi siÄ™ ostateczny sygnaÅ‚ rozpoczÄ™cia trendu zwyżkowego nie tylko w krótkim, ale też w Å›rednim terminie.
 
Koniunktura ulega poprawie
                     
GÅ‚ównym czynnikiem popytowym z zeszÅ‚ym tygodniu byÅ‚y odczyty wskaźników PMI, które pokazaÅ‚y wyraźnÄ… poprawÄ™ koniunktury w gÅ‚ównych gospodarkach Europy, co potwierdza ożywienie na Starym Kontynencie. PoprawÄ™ podobnej skali odnotowaliÅ›my w polskim przemyÅ›le, a jako że to jest ogólnoeuropejska tendencja, można jÄ… uznać za trwaÅ‚Ä…. Pozytywnie zaskoczyÅ‚y też dane z amerykaÅ„skiego rynku pracy. Warto zwrócić uwagÄ™, że poprawa na rynku pracy ma nie tylko wymiar ekonomiczny, ale również polityczny. PamiÄ™tajmy, że 2012 r. to rok wyborów prezydenckich w Stanach, a przyspieszenie tempa powrotu gospodarki USA do stanu sprzed 2008 r., daje dodatkowe punkty w wyÅ›cigu o fotel prezydenta Barackowi Obamie. Z drugiej strony, utrzymanie poprawy na rynku pracy w USA, poddaje pod wÄ…tpliwość koncepcjÄ™ FOMC, pozostawienia stóp procentowych na rekordowo niskim poziome do 2014 r. Niemniej, wobec bardzo ekspansywnej polityki Fed inwestorzy wierzÄ…, iż ożywieniu gospodarczemu nie towarzyszy ryzyko podwyżek stóp, a to sprzyja podejmowaniu ryzyka. Wszystkie te czynniki wspieraÅ‚y byki na rynkach akcji w minionym tygodniu, majÄ… one też znaczenie w dÅ‚uższej perspektywie. Należy jednak mieć na uwadze fakt, iż na moment obecny oczekiwania sÄ… już bardzo mocno wywindowane (szczególnie w USA), a temat kryzysu w Europie w dużej mierze zostaÅ‚ wyciszony a nie rozwiÄ…zany.
 
Grecja w centrum uwagi
               
Dalsza kontynuacja wzrostów uzależniana jest od ogÅ‚oszenia porozumienia Grecji z prywatnymi wierzycielami w sprawie restrukturyzacji zadÅ‚użenia (efektem rozmów może być redukcja dÅ‚ugu wobec gÅ‚ównie europejskich banków o 70 proc.). W ostatnich dniach dochodziÅ‚y sygnaÅ‚y ze strony greckiej, że wypracowanie kompromisu jest kwestiÄ… godzin, jednakże przewodniczÄ…cy eurogrupy Jean-Claude Juncker stwierdziÅ‚, iż negocjacje sÄ… bardzo trudne, co może spowodować odÅ‚ożenie w czasie decyzji o porozumieniu. Wszystko wskazuje na to, że od poniedziaÅ‚ku, inwestorzy dalej bÄ™dÄ… wodzeni pogÅ‚oskami o zakoÅ„czeniu rozmów. Z kolei na poczÄ…tek bieżącego tygodnia zapowiedziano już spotkanie ministrów finansów strefy euro, które rozpocznie kolejnÄ… falÄ™ spekulacji dotyczÄ…cych terminu finalizacji kompromisu.
 
ING Securities SA

kk

Notowania WIG20