Jesteś w: Strona główna » Giełda » Wiadomości giełdowe » Wyniki spółek

BDM: ELEKTROBUDOWA Raport Analityczny "Kupuj"

14.02.2018 13:58  Wyniki spółek
Obecna kapitalizacja Elektrobudowy to niespełna 400 mln PLN. Po 3Q’17 spółka miała blisko 100 mln PLN gotówki netto (po skorygowaniu o planowaną do wypłaty na 4Q’17 II ratę dywidendy). Dodatkowo w kapitale obrotowym netto (uwzględniając także rezerwy na ryzyka) i środkach trwałych zaangażowane jest blisko 270 mln PLN netto.

Kurs spółki na przestrzeni ostatniego roku spadło o ok. ¼ (uwzględniając wypłaconą dywidendę). Ostatnie 3 miesiące to już jednak stabilizacja w okolicach 80 PLN. Dalsze odwracanie się sentymentu rynkowego może być rozciągnięte w czasie, biorąc pod uwagę, że ścieżka wynikowa daje perspektywy wzrostu wyników r/r raczej dopiero w 2019 roku.

Jednocześnie uważamy jednak, że biorąc pod uwagę zaangażowany w spółce kapitał, jak i poziom prognozy zarządu na 2018 roku (zarówno odnosząc ją do oczekiwań rynku, jak i do poziomu mnożników rynkowych, które implikuje), że przy
obecnej wycenie walory Elektrobudowy mogą być atrakcyjną propozycją inwestycyjną. Zmieniamy zalecenie z Trzymaj na Kupuj. Cenę docelową ustalamy na poziomie 100 PLN.

Obecnie rynek wycenia spółkę niewiele wyżej niż wynosi wartość bilansowa jej majątku (kapitał obrotowy netto + środki trwałe). Poprzedni raz (i jedyny na przestrzeni ostatnich 5 lat) taka sytuacja miała miejsce na przełomie 2014 i 2015 roku. Kurs wzrósł wtedy na przestrzeni 2015 roku o ponad 100% (z 70 PLN na 160 PLN).

Spółka w tamtym roku wypracowała ok. 50 mln PLN zysku netto. To co obecnie może utrudnić aż taką skalę odbicia jest sentyment rynkowy, który ciężej będzie przełamywać, biorąc pod uwagę, że perspektywa poprawy wyników r/r (poza 4Q’17 i 1Q’18) otwierałaby się przed spółką bardziej dopiero w 2019 roku. (chyba, ze przyjmiemy scenariusz dość niskiego
zamknięcia 4Q’17 i „przesunięcia” wyniku na 2018 roku). 
 
Więcej informacji w załączniku
 
Dom Maklerski BDM SA

  • RSS
Dodaj artykuł do: Facebook Wykop.pl twitter.com

Komentarze

  

Dodaj komentarz (10-500 znaków)

gielda