BDM: JSW Raport Analityczny "KUPUJ"

07.06.2018 08:06  Wyniki spółek
Decydujemy się na zmianę zalecenia dla JSW. Nasze optymistyczne podejście w krótkim terminie wynika z obserwowanych wysokich cen węgla koksowego na rynkach światowych. Spółce sprzyja również zachowanie walut, co powinno budować dodatkową marżę przynajmniej w 2Q’18 i 3Q’18.

Nie widzimy też istotnych turbulencji na rynkach stali i decydujące znaczenie dla dobrej rentowności hut mają wprowadzone/wprowadzane bariery ochronne w poszczególnych obszarach gospodarczych. Tym samym akcentujemy impulsy wzrostowe dla JSW jakie powinny być odczuwalne w krótkim horyzoncie czasowym i dlatego wydajemy zalecenie Kupuj z ceną docelową 102 PLN/akcję.

Grupa pokazała mocne wyniki produkcyjne za 1Q’18. Wydobycie węgla koksowego w 1Q’18 było wyższe r/r o 7,6%, natomiast łącznie wolumen produkcji węgla był o 3,4% większy w relacji r/r. Szacowana przez nas średnia cena sprzedaży węgla koksowego wyniosła ponad 200 USD/t (w 1Q’17 było to 202,6 USD/t). W segmencie koksu także obserwowaliśmy wysokie wolumeny produkcji (919 tys. ton; +9,7% r/r). Średnią cenę koksu w 1Q’18 oszacowaliśmy na 309,4 USD/t (w
1Q’17 było to ponad 255 USD/t).

Skonsolidowane przychody grupy w omawianym okresie były na poziomie 2,51 mld PLN (+5,7% r/r). Na poziomie EBITDA grupa wypracowała 1,14 mld PLN (-8,4% r/r; porównanie do bardzo wysokiej bazy z ubiegłego roku). W segmencie węgiel EBITDA spadła o ponad 13% r/r do poziomu 1,126 mld PLN, natomiast w segmencie koks EBITDA wyniosła 55,7 mln PLN (w 1Q’17 odnotowano stratę rzędu 48,2 mln PLN).
 
Więcej informacji w załączniku

Dom Maklerski BDM SA

  • RSS
Dodaj artykuł do: Facebook Wykop.pl twitter.com

Komentarze

  

Dodaj komentarz (10-500 znaków)

gielda