(399).jpg)
W bieżącym raporcie podnosimy cenę docelową do 8 203,3 PLN/walor, jednak decydujemy się zmienić zalecenie z Trzymaj na Redukuj. W krótkiej perspektywie wskazujemy na bardzo wysokie oczekiwania względem wyników 4Q’17.
Spodziewamy się, że m.in. z racji wzrostu kosztów okołosklepowych, pozytywne odczyty miesięcznej sprzedaży nie przyniosą oczekiwanej przez konsensus poprawy EBITDA (mediana EBITDA dla 4Q’17 wynosi ok. 485 mln PLN vs prognozowane przez nas 429 mln PLN; -12% różnicy), co tym samym może przełożyć się osłabienie sentymentu do walorów grupy.
W dłuższym okresie ciężko jest nam znaleźć argumenty, które miałyby stać się bodźcem do kontynuacji wzrostu wyceny spółki. Uważamy, że większość pozytywnych czynników jest już w znacznej mierze uwzględnione w cenie. Dostrzegamy raczej szereg wyzwań, takich jak wprowadzany w marcu zakaz handlu w niedziele, wymagającą sytuację na rynku pracy, ograniczony potencjał do dwucyfrowego przyrostu powierzchni handlowej czy presję ze strony innych graczy (zwracamy uwagę na H&M, który w minionych kwartałach borykał się ze słabszą sprzedażą).
No akcje LPP ładnie wzrosły ale były ku temu powody, cena nie powinna znacząco spaść.
Niezależnie od kursu spóła ostatnimi czasy radzi sobie świetnie. Zobaczymy jak będzie, ale obstawiam, że w drugiej połowie roku będziemy mieli rekord giełdowy.