Jesteś w: Strona główna » Giełda » Wiadomości giełdowe » Wyniki spółek

DM PKO BP:GTC [GTC PW] "Trzymaj"

18.10.2017 08:35  Wyniki spółek
Najlepszy rok

Obniżamy rekomendację dla GTC z Kupuj do Trzymaj. W wynikach 3Q17 Spółka rozpozna w pełni wartość ukończonej Galerii Północnej. Oczekujemy, że na koniec roku w wycenie odzwierciedlony zostanie spadek oczekiwanych stóp
zwrotu w Budapeszcie. Łącznie w 2H17 rewaluacje mogą wynieść wg naszych założeń ok. 80m EUR. W kolejnych latach zyski z wyceny mogą być jednak nieco mniejsze. Potencjałem do wyceny byłaby realizacja aktualnego projektu Galerii
Wilanów.
 
We wrześniu br. GTC ukończył największy projekt w ciągu ostatnich lat Galerię Północną. Wg zapowiedzi w wynikach 3Q17 uwzględniona zostanie rynkowa wycena tej inwestycji. Do końca 1H17 Spółka rozpoznała zysk z tej inwestycji w wysokości 98m EUR. Oczekujemy, że dodatkowy zysk z aktualizacji wyceny może wynieść ok. 40-50m EUR. Na koniec roku w naszej opinii w wycenie powinien pojawić się także pozytywny wpływ spadku oczekiwanych stóp zwrotu z inwestycji biurowych w Budapeszcie. Zakładany zysk z tego tytułu szacujemy na ok. 20-30m EUR.
 
W kolejnych kwartałach wzrost wartości portfela związany będzie głównie z projektami, które znajdują się w budowie. Największym z nich jest galeria Ada Mall w Belgradzie oraz biurowiec White House w Budapeszcie. W 2018 r. oczekujemy rozpoczęcia budowy City Tower w Budapeszcie oraz biurowców w Belgradzie i Sofii. Spółka ponownie starać się
będzie o pozwolenie na budowę Galerii Wilanów w zakładanym kształcie.

Jednak wg przedstawionych projektów planu zagospodarowania przestrzennego Galeria miałaby zostać
rozbita na dwa lub trzy budynki, co mogłoby zmniejszyć marżę projektu. 
 
Więcej informacji w załączniku
 
DM PKO BP
 

  • RSS
Dodaj artykuł do: Facebook Wykop.pl nk.pl blip.pl twitter.com

Komentarze

  

Dodaj komentarz (10-500 znaków)

gielda