Czeka nas okres podwyższonej inflacji, która oznacza tworzenie się warunków korzystnych m.in. dla spółek surowcowych i banków, uważa zarządzająca portfelami akcyjnymi w Millennium Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych (TFI) Anna Otręba-Górecka.
„Wydaje mi się, że spojrzenie makro jest obecnie kluczowe, żeby odpowiedzieć na pytanie, co dalej z giełdą. […] Wybór dobrych aktywów jest obecnie kluczowy. Wysoka inflacja, powyżej 5%, jest dobra dla aktywów chociażby surowcowych, być może selekcja w kierunku banków byłaby w dalszym ciągu dobrym pomysłem” – powiedziała Otręba-Górecka podczas panelu na 3 Forum Inwestycji Osobistych zorganizowanym przez Analizy Online.
„Uważam, że przynajmniej dla polskiego rynku kluczowe jest to, co będzie się dalej dziać z inflacją – czy ona się utrwali, czy jest przejściowa” – podkreśliła.
Zwróciła uwagę, że korelacja wysokiej inflacji ze spółkami technologicznymi jest ujemna.
„To znaczy, że jeżeli inflacja jest bardzo wysoka, to z reguły akcje spółek technologicznych słabo się zachowują. Jest to związane z wyższym dyskontem na przyszłe, często odległe, zyski” – wyjaśniła.
Zarządzająca podkreśliła też, że średni poziom wskaźnika cena/zysk globalnie wynosi w tej chwili w granicach 18, a średni, znormalizowany poziom liczony na podstawie kilkudziesięciu lat to 14.
„Czyli jesteśmy wyżej niż średnia, aczkolwiek mamy dużo anomalii, np. Wielka Brytania jest wyceniona na 11-12. Jest drożej niż średnio statystycznie w ostatnich latach” – wskazała Otręba-Górecka.
Źródło: ISBnews
