Krajowy sektor bankowy będzie w stanie sfinansować do 200 mld zł tegorocznych potrzeb pożyczkowych (poza standardowym rolowaniem zapadającego długu), szacują ekonomiści Banku Pekao.
„Wyraźny wzrost potrzeb pożyczkowych państwa do ponad 250 mld zł w 2024 r. każe przyjrzeć się potencjalnym źródłom finansowania. Szacujemy, że krajowy sektor bankowy będzie w stanie sfinansować do 200 mld zł potrzeb pożyczkowych (poza standardowym rolowaniem zapadającego długu). Będzie to możliwe dzięki operacjom zamiany bonów pieniężnych (zachomikowanych częściowo jeszcze z czasów emisji COVID-owych) na nowo wyemitowane obligacje skarbu państwa” – czytamy w raporcie specjalnym „Dobry 2024, znakomity 2025”.
Według ekonomistów banku, apetyt sektora na rządowe papiery dłużne będzie w 2024 r. wspierany przez utrzymującą się nadpłynność (zwracają uwagę na trwały trend spadkowy wskaźnika loan to deposit, LTD), a także przez czynniki regulacyjne (wyjęcie transakcji sell/buy/back – czyli komercyjnej odmiany transakcji repo z podatku bankowego). Oceniają, że antycypowany przez nich w 2024 r. spadek LTD będzie się przekładał na zwiększenie popytu na obligacje/bony w zasadzie 1:1.
„Popyt krajowych instytucji finansowych na dług denominowany w walutach obcych oceniamy jako niewielki. Winne tego stanu rzeczy są regulacje – przepisy dot. koncentracji rynkowej uniemożliwiają wyraźne zwiększenie zaangażowania w walutowe papiery dłużne. Oznacza to, że potencjalne emisje krajowych obligacji FX będą musiały być skierowane przeważnie do inwestorów zagranicznych. Tym niemniej, przy wysokim apetycie sektora na dług złotowy, wiarygodnie brzmią zapewnienia Ministerstwa Finansów, które wskazuje, że udział długu denominowanego w walutach obcych pozostanie stabilny i nie przekroczy poziomów ok 25%” – czytamy dalej w opracowaniu.
W projekcie tegorocznej ustawy budżetowej przewidziano potrzeby pożyczkowe netto na poziomie 252,27 mld zł w 2024 r. wobec planowanego wykonania w wysokości 152,52 mld zł w 2023 r., w tym finansowanie krajowe ze skarbowych papierów wartościowych – 148,81 mld zł w 2024 r. wobec 81,6 mld zł w 2023 r.
Finansowanie zagraniczne ma opiewać na 103,46 mld zł w 2024 r. wobec 6,57 mld zł w 2023 r., w tym z obligacji skarbowych – odpowiednio: 31,01 mld zł wobec 21,04 mld zł w 2023 r. Pożyczka z Unii Europejskiej z tytułu Europejskiego Instrumentu na Rzecz Odbudowy i Zwiększenia Odporności ma zapewnić w 2024 r. 40 mld zł wobec 19,45 mld zł w 2023 r.
Źródło: ISBnews
