XTB może osiągnąć 1 mld zł zysku netto w 2026 r., ocenia Noble Securities. Liczbę nowych klientów spółki szacuje na 1,3 mln w br.
„Zgodnie z pierwszymi sugestiami zarządu zakładamy, że nakłady na marketing w 2026 wzrosną o 50%. Nie widzimy objawów wyczerpywania się potencjału akwizycji, dlatego zakładamy utrzymanie średniego kosztu pozyskania klientów (ok. 700 zł), co naszym zdaniem przełoży się na pozyskanie 1,3 mln użytkowników w 2026 r. Ponadto w końcu w ofercie pojawią się kryptowaluty (spot) oraz opcje, a przed nami jeszcze ogłoszenie nowych produktów na kolejne kwartały. Czynniki te powinny pozwolić osiągnąć 1 mld zł zysku netto w 2026 r.” – czytamy w raporcie analitycznym brokera datowanym na 21 stycznia.
Całoroczny przyrost nowych klientów Noble Securities szacuje na 865 tys. w ub.r. (tj. o 74% więcej niż w 2024 r.). Wymagało to wzrostu wydatków marketingowych o 78% po III kwartałach i – jego zdaniem – o 75% w całym roku.
„Rosnąca baza klientów przekłada się na wzrost liczby lotów. Po 9M25 odnotowano wzrost kolejno o 58/68/4/27% w Europie Środkowo-Wschodniej/Zachodniej/Ameryce Łacińskiej/Bliskim Wschodzie, a nominalny obrót wzrósł kolejno o 85/67/36/72%. O ile w segmencie CFD wyniki zostały ograniczone przez niekorzystną zmienność rynkową (wzrost przychodów po 9M25 tylko o 10%), o tyle regularny wzrost widać w pozostałych segmentach (prawie 100% wzrost przychodów z akcji i ETF, 32% odsetek od depozytów, 84% detalicznych opłat i prowizji)” – czytamy dalej.
Noble Scurities zwraca uwagę, że Europa staje się coraz bardziej pożądanym rynkiem przez międzynarodowe fintechy, stąd zeszłoroczne rozszerzenie oferty przez RobinHood czy Interactive Brokers. Ponadto na polskim rynku pojawiło się TradeRepublic.
„W konsekwencji widzimy coraz więcej zagrożeń dla wyników XTB w segmencie CFD i postanowiliśmy pogłębić naszą prognozę tempa spadku rentowności na lota w perspektywie długoterminowej. Oczywiście główną przyczyną spadku rentowności na lota w ostatnich dwóch kwartałach była niekorzystna sytuacja rynkowa, natomiast nie możemy wykluczyć, że za część redukcji odpowiada również rosnąca konkurencja i że efekt ten będzie się pogłębiał w przyszłości. Ponadto warto zwrócić uwagę na rekordowy odpływ klientów w III kw. 2025, co może świadczyć o rosnącej atrakcyjności oferty konkurencji. Liczba odejść wyniosła 21,5 tys. i odpowiadała 10% pozyskanych klientów (średnio 6%, więcej tylko w I kw. 2023 – 15%). Przestrzeń dla rozwoju segmentu CFD została też ograniczona przez decyzję o rezygnacji z brazylijskiej ekspansji” – wskazano w raporcie.
Sytuacja na rynkach finansowych w IV kw. 2025 r. wydawała się bardziej korzystna dla XTB niż w III kw. 2025 r.
„Środowisko to powinno pozwolić na powrót do średniego poziomu rentowności na lota z ostatnich lat, co przy dalszym wzroście bazy klientów naszym zdaniem wygeneruje w IV kw. 2025 205 mln zł zysku netto i 673 mln zł w 2025, co da 4,3 zł dywidendy na akcję (6% DY)” – podano także.
Źródło: ISBnews
