Gospodarka przyspieszyła do 1,5% r/r w IV kw. ub.r., prognozują ekonomiści Banku Pekao.
„Na podstawie kompletu danych za IV kwartał prognozujemy, że PKB wzrósł o ok. 1,5% r/r. Krótkoterminowy werdykt grudniowych danych jest pozytywny – polska gospodarka miała w końcówce roku solidne momentum. W średnim okresie rozczarowanie w płacach i brak wyraźnego odbicia konsumpcji stawiają tezy o boomie konsumpcyjnym w 2024 r. pod znakiem zapytania. Naszym zdaniem konsumpcja prywatna przyspieszy w 2024 r., ale w umiarkowanej skali i spora część gigantycznego wzrostu dochodów do dyspozycji w tym roku upłynie pod znakiem odbudowy oszczędności uszczuplonych przez wzrost inflacji” – czytamy w komentarzu banku do danych GUS za grudzień.
Według ekonomistów banku „sfera realna zaskoczyła na plus, z wyjątkiem sprzedaży detalicznej ciągniętej w dół przez niemrawe odbicie sprzedaży dóbr trwałych”.
„Sprzedaż (liczona w cenach stałych) skurczyła się o 2,3% r/r wobec oczekiwań wzrostu o 1,8% r/r. Z naszej perspektywy główną przyczyną zaskoczenia był słaby wynik sprzedaży dóbr trwałych. Nie znajdujemy przekonujących argumentów za tym, że dwie główne kategorie (meble, RTV i AGD oraz sprzedaż w pozostałych wyspecjalizowanych sklepach) w jakikolwiek sposób ruszyły z miejsca od kilkunastu miesięcy. Ex post relatywnie dobry wynik listopada okazał się być wyjątkiem. W istocie rzeczy, sprzedaż mebli i sprzętu RTV i AGD spadła po raz dwunasty z rzędu i znów w tempie dwucyfrowym. Drugi z rzędu spadek sprzedaży w ujęciu miesięcznym (tym razem -2,9% po wyłączeniu czynników sezonowych) stanowi dodatkowe potwierdzenie tego, że istotna część ożywienia w sprzedaży była latem napędzana przez czynniki niebazowe (paliwa i żywność)” – czytamy dalej.
Ekonomiści podkreślają, że w przypadku produkcji sprzedanej przemysłu wynik w całym IV kw. zamknął się wzrostem o 1,5% kw/kw i był to najlepszy kwartał od początku 2021 r.
„Jest to tym bardziej imponujące, że dzieje się to w fatalnym otoczeniu zewnętrznym i przy braku jakichkolwiek sygnałów odbicia europejskiego przemysłu w twardych danych” – czytamy dalej.
Produkcja budowlano-montażowa w grudniu ub.r. wzrosła istotnie powyżej konsensusu rynkowego o 14% r/r i 8,5% kw/kw, „zmiatając z planszy konsensus prognoz (4% r/r)” z uwagi na domykanie inwestycji publicznych w ostatnim roku wydatkowania środków UE z poprzedniej perspektywy oraz dobre warunki atmosferyczne.
„Powinniśmy się żegnać z tak dobrymi wynikami budownictwa na wiele miesięcy. W styczniu radykalna zmiana pogody zmniejszyła możliwości prowadzenia prac (zwłaszcza w zakresie infrastruktury), natomiast cały 2024 r. upłynie pod znakiem spadku inwestycji publicznych. Prognozujemy, że inwestycje ogółem skurczą się w tym roku o 1,1%” – czytamy dalej.
Ekonomiści banku oceniają, że grudniowe silne wyhamowanie wzrostu płac wynika z niższych premii rocznych i nagród barbórkowych w górnictwie. Wynagrodzenia górników wzrosły o jedyne 7,6% r/r, wyraźnie słabiej niż w pozostałych sekcjach, zaznaczono.
„Wynagrodzenia w ujęciu realnym wzrosły o jedyne 3,4% r/r z uwagi na niski odczyt płac. Najbliższe miesiące przyniosą ich dalszą odbudowę, dynamika może przekroczyć 6%” – czytamy dalej.
W przypadku zatrudnienia, liczba etatów w grudniu wzrosła m/m o 1 tys.
„Dzisiejszy odczyt to pierwszy sygnał przełożenia poprawy nastrojów na rynku pracy na twarde wskaźniki” – podkreślił bank.
Jak podał dziś Główny Urząd Statystyczny (GUS), sprzedaż detaliczna (w cenach stałych) spadła o 2,3% r/r w grudniu 2023 r., w ujęciu miesięcznym odnotowano wzrost o 11%. Konsensus rynkowy wynosił 1,5% wzrostu r/r (sprzedaż w cenach stałych). Produkcja sprzedana przedsiębiorstw przemysłowych spadła o 3,9% r/r w grudniu 2023 r., w ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 9,8%. Konsensus rynkowy przewidywał spadek produkcji przemysłowej w ujęciu rocznym o 5%. Produkcja budowlano-montażowa (zrealizowana przez przedsiębiorstwa budowlane o liczbie pracujących powyżej 9 osób) wzrosła o 14% r/r w grudniu ub.r., w ujęciu miesięcznym odnotowano wzrost o 28,7%, podał GUS. Konsensus rynkowy to 4% wzrostu produkcji budowlano-montażowej w ujęciu rocznym.
Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw (w których liczba pracujących przekracza 9 osób) w grudniu ub.r. wzrosło o 9,6% r/r, zaś zatrudnienie w przedsiębiorstwach pozostało spadło o 0,1% r/r, podał GUS. W ujęciu miesięcznym, przeciętne wynagrodzenie wzrosło o 4,7% i wyniosło 8 032,96 zł, zatrudnienie w przedsiębiorstwach w ujęciu miesięcznym pozostało bez zmian i wyniosło 6 495,3 tys. etatów. Konsensus rynkowy to 11,9% wzrostu r/r w przypadku płac i 0,2% spadku r/r w przypadku zatrudnienia.
Źródło: ISBnews
