Według danych GUS, inflacja w styczniu 2025 roku wyniosła 5,3% r/r, przekraczając prognozy rynku, które zakładały wzrost na poziomie 5,0%. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1,0%, co również było powyżej oczekiwań.
„Wzrost inflacji wynikał głównie z efektu bazy – rok temu o tej porze inflacja spadła, co podbiło tegoroczny wskaźnik. Dodatkowo, proinflacyjnie działała podwyżka akcyzy na alkohol i tytoń, a także wyraźny wzrost cen w kategorii „mieszkanie”, w tym nośników energii. Wysoki wzrost cen usług dodatkowo podtrzymał presję inflacyjną. Z drugiej strony, czynniki deflacyjne będą zyskiwać na znaczeniu w kolejnych miesiącach. Umocnienie złotego obniży ceny importowanych towarów, a spowolnienie wzrostu wynagrodzeń ograniczy presję kosztową. Od kwietnia inflacja powinna zacząć stopniowo spadać, a w drugiej połowie roku dezinflacja nabierze tempa, prowadząc do spadku inflacji poniżej 4% w IV kwartale.
NBP utrzymuje główną stopę referencyjną na poziomie 5,75%. Jeśli inflacja będzie spadać zgodnie z prognozami, a ceny energii pozostaną stabilne, możliwe są obniżki stóp w drugiej połowie 2025 roku. W RPP są jednak podziały – część członków optuje za wcześniejszymi obniżkami, ale prezes NBP Adam Glapiński pozostaje jastrzębi.” – skomentował dane Andrzej Gwiżdż, analityk platformy inwestycyjnej Portu.
Źródło: Portu
