Rada Polityki Pieniężnej (RPP) może obniżyć stopy procentowe o 25-50 pb lipcu, prognozują ekonomiści Credit Agricole Bank Polska. Ekonomiści dopuszczają scenariusz obniżek po 25 pb w lipcu i 25 pb w IV kw., co sprowadzi stopę referencyjną do 4,75% na koniec br. Inflacja konsumencka znajdzie się poniżej górnej granicy odchyleń celu inflacyjnego (3,5%) w II poł. 2025 r.
Według nich, dynamika PKB wzrośnie do 3,1% w br. a w 2026 r. wzrost PKB przyspieszy do 3,3%. W II kw. br. PKB wzrośnie o 2,9% r/r.
„Oczekujemy, że po obniżce stóp procentowych o 50 pb w maju br., w lipcu RPP obniży stopy o dodatkowe 50 pb (dopuszczamy scenariusz rozbicia tej obniżki na 2 części: 25 pb w lipcu i 25 pb w IV kw.). Tym samym stopa referencyjna na koniec 2025 r. wyniesie 4,75%. Argumentem na rzecz obniżki stóp w lipcu będą wyniki projekcji inflacji, która najprawdopodobniej wskaże na powrót inflacji poniżej górnej granicy celu RPP w III kw. br.” – czytamy w raporcie Credit Agricole Bank Polska.
Zaznaczono, że w warunkach utrzymującej się dobrej sytuacji na rynku pracy presja płacowa w polskiej gospodarce pozostaje silna, ale w kolejnych kwartałach będzie ona słabnąć wraz z obniżającą się inflacją. Ekonomiści banku szacują, że dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej w 2025 r. wyniesie 8% r/r wobec 13,7% w 2024 r., a w 2026 r. spadnie ona do 6%.
„Prognozujemy, że inflacja w kolejnych miesiącach będzie kształtować się w trendzie spadkowym. Uważamy, że II kw. br. inflacja spadnie do 4,2% r/r względem 4,9% w I kw., podczas gdy w II poł. 2025 r. znajdzie się już poniżej górnej granicy odchyleń celu inflacyjnego (3,5%). Spadek inflacji wynikać będzie głównie z niższej dynamiki cen paliw i nośników energii” – czytamy dalej.
Średniorocznie inflacja w całym 2025 r. wyniesie 3,5% r/r wobec 3,6% w 2024 r., a w 2026 r. spadnie ona do 2,7%.
„Uważamy, że dynamika PKB zmniejszy się w II kw. br. do 2,9% r/r wobec 3,2% w I kw. W kolejnych kwartałach oczekujemy stopniowego przyspieszenia wzrostu gospodarczego, który wyniesie odpowiednio 3,1% i 3,2%. Wzrost PKB wspierany będzie w dużej mierze przez prognozowane przez nas ożywienie inwestycji, związane z rosnącym wykorzystaniem środków z UE. Głównymi czynnikami ryzyka dla naszego scenariusza wzrostu PKB w Polsce są utrzymujące się napięcia w światowym handlu, a także wysokie ryzyko impasu instytucjonalnego pomiędzy rządem i prezydentem, które może spowolnić absorbcję środków unijnych. Oczekujemy, że w całym 2025 r. dynamika PKB wzrośnie do 3,1% wobec 2,9% w 2024 r., a w 2026 r. wzrost PKB przyspieszy do 3,3%” – napisał bank.
Kurs EUR/PLN pozostanie w łagodnym trendzie spadkowym, podkreślono.
„Umocnieniu kursu złotego sprzyja napływ środków z UE, a także utrzymywanie się relatywnie wysokich stóp procentowych w Polsce. Prognozujemy, że na koniec 2025 r. kurs EURPLN wyniesie 4,20 wobec 4,27 na koniec 2024 r., a na koniec 2026 r. spadnie do 4,16. Czynnikiem ryzyka dla naszej prognozy jest możliwy impas instytucjonalny pomiędzy rządem a prezydentem, który może opóźnić absorbcję środków unijnych, a także utrzymujące się napięcia w światowym handlu” – podsumowano w raporcie.
Źródło: ISBnews
