Uwaga rynku walutowego w październiku skupi się na posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego (17.10), na którym – wbrew wcześniejszym oczekiwaniom – może dojść do kolejnej obniżki stóp procentowych, oceniają analitycy Ebury: Roman Ziruk, Matthew Ryan, CFA. Jeśli chodzi o listopadowe wybory prezydenckie w USA, według nich, rynki jak na razie dobrze radzą sobie z perspektywą politycznej niepewności.
Kluczowe punkty:
Kiepskie wskaźniki PMI prawdopodobnie przekonają EBC do cięcia w październiku.
Nadchodzą wybory prezydenckie w USA, ich wynik wciąż przypomina rzut monetą.
W październiku uwaga skupi się na posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego (17.10). Po wrześniowych wskaźnikach PMI zmieniliśmy zdanie co do tego, że EBC będzie trzymać się cięć raz na kwartał – obecnie spodziewamy się kolejnej obniżki o 25 pb. EBC ma tendencje do zwlekania zbyt długo z działaniem i sądzimy, że będzie szczególnie ostrożny, by nie popełnić tego błędu ponownie, szczególnie że większość wskaźników z bloku ma charakter wsteczny. Ostatnie doniesienia z gołębiego skrzydła Rady Prezesów potwierdzają ten pogląd i wzmocniły wyceny rynkowe, które obecnie niemal w pełni zakładają cięcie w tym miesiącu.
Powszechnie oczekuje się, że Bank Rezerwy Nowej Zelandii (09.10) ponownie obniży stopy procentowe, skala ruchu jest jednak niepewna. Uważamy, że może dojść do kolejnego cięcia, tym razem o 50 pb., szczególnie przez ostatni zawód danymi PKB. Podobnie sytuacja wygląda w przypadku Banku Kanady (23.10) – rynki stoją w rozkroku, a my obstawiamy obniżkę o 50 pb. Bank Japonii (31.10) nie powinien decydować się na zmiany, co wspiera naszym zdaniem ostatnia aprecjacja jena, która ogranicza zagrożenie inflacyjne.
Posiedzenia banków centralnych G10 (październik 2024)
| Data | Gospodarka | Bank centralny | Zmiana stóp oczekiwana przez Ebury |
|---|---|---|---|
| 9 października | Nowa Zelandia | Bank Rezerwy Nowej Zelandii | 50 pb. |
| 17 października | Strefa euro | Europejski Bank Centralny | 25 pb. |
| 23 października | Kanada | Bank Kanady | 50 pb. |
| 31 października | Japonia | Bank Japonii | Brak zmiany |
Inwestorzy podejmujący decyzje na podstawie danych będą śledzić odczyty dotyczące amerykańskiego rynku pracy, szczególnie raport NFP za wrzesień (04.10), oraz aktywności gospodarczej w strefie euro i Chinach. Po kiepskich wskaźnikach PMI uwaga skupi się w większym stopniu na ich wstępnych odczytach dla strefy euro za październik (24.10), mimo że zostaną opublikowane już po decyzji EBC. Miesiąc domknie dynamika PKB w III kwartale (30.10), która potwierdzi lub rozwieje obawy rozbudzone przez wskaźniki PMI. W przypadku Chin inwestorzy skupią się jak zawsze na zestawie danych w połowie miesiąca (18.10) oraz wskaźnikach PMI (od NBS 31.10), a dodatkowo na dynamice PKB w III kwartale (18.10).
Jesteśmy również coraz bliżej wyborów prezydenckich w USA – zostało niewiele ponad miesiąc. Szala zwycięstwa przechyliła się nieznacznie na korzyść Harris, przewidzenie wyniku przypomina jednak nadal rzut monetą. Jak na razie rynki dobrze radzą sobie z perspektywą politycznej niepewności. Może się to jednak zmienić w tygodniach poprzedzających wybory, szczególnie jeśli sondaże będą wskazywać na zwycięstwo Trumpa. Były prezydent bez wątpienia wydaje się bardziej nieprzewidywalny i spodziewane jest, że jego kadencja będzie wiązać się z większą spośród dwóch możliwych scenariuszy zmiennością.
Źródło: ISBnews
