Jeśli po stronie fiskalnej będziemy mieli zacieśnienie, „to nie będzie to sprzeczne” z myśleniem o obniżkach stóp w II poł. 2025 r., może już w II kw., uważa członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Ludwik Kotecki. Według niego, inflacja konsumencka wyniesie na koniec br. 3,9-4,2%.
„Głównym parametrem jest i będzie inflacja. Ona się będzie obniżać, choć powoli. Inflacja bazowa, mniej niż CPI podatna na wahania, o których mówiliśmy, będzie stopniowo i powoli, choć konsekwentnie szła w kierunku 2-3%. Jeśli po stronie fiskalnej będziemy mieli jakieś zacieśnienie, to nie będzie to sprzeczne z myśleniem o odpowiedzialnych obniżkach stóp w drugiej połowie przyszłego roku, może nawet już w II kw.” – powiedział Kotecki w rozmowie z „Dziennikiem Gazetą Prawną”.
Według niego, inflacja CPI na koniec br. znajdzie się w przedziale 3,9-4,2%; ocenił też, że zapisana w założeniach do budżetu średnioroczna inflacja na poziomie 4,1% w 2025 r. mieści się w konsensusie rynkowym.
Członek Rady podkreślił, że w tym roku spodziewa się „pewnego zaostrzenia” polityki fiskalnej.
„Wiemy, że czeka nas unijna procedura nadmiernego deficytu, choć w ostatnim czasie w UE nastąpiła zmiana ram budżetowych. Nowe reguły są bardziej liberalne. Nacisk kładzie się głównie nie na deficyt, ale na poziom długu i jego stabilność. Więc zapewne ta procedura nie będzie dla nas bardzo wymagająca, póki pozostajemy z naszym długiem poniżej 60% PKB. Jednak Komisja Europejska będzie oczekiwała zacieśnienia polityki fiskalnej, a nie jej dalszego luzowania” – powiedział Kotecki.
„Przyszłoroczny budżet, w przeciwieństwie do tegorocznego, który pozostał po poprzednikach, to będzie pierwszy plan wydatków i dochodów nowego rządu. Rząd będzie musiał zastanowić się nad priorytetyzacją wydatków, a może i nad zwiększeniem dochodów. W tym roku deficyt finansów publicznych przekroczy zapewne 5% PKB i być może będzie wyższy niż w ubiegłym roku. Jeśli taki jest punkt startu, to jest dość oczywiste, że w kolejnym roku on powinien być mniejszy” – podsumował.
Na początku czerwca Kotecki oceniał, że prawdopodobieństwo zarówno obniżek stóp procentowych, jak i podwyżek jest mało prawdopodobne do końca roku. W majowym wywiadzie dla ISBnews powiedział, że w przypadku braku zmian stóp w IV kw. br., luzowanie polityki pieniężnej nastąpi na początku roku przyszłego roku, jednakże skala cięcia stóp „nie będzie mocna” w horyzoncie I poł. 2025 r. Zwracał też uwagę, że spodziewane wyjście z luźnej polityki fiskalnej w 2025 r. stworzy lepsze warunki dla prowadzenia polityki monetarnej.
Źródło: ISBnews
